A pesar de que la inflación general tocó en julio un nivel de 3.12 por ciento —una cifra cercana a la meta oficial y no vista desde mayo de 2020—, el Banco de México (Banxico) mantendrá una postura monetaria restrictiva para garantizar que la carestía se mantenga baja y estable a largo plazo.
En entrevista con medios nacionales, la gobernadora del banco central, Victoria Rodríguez Ceja, afirmó que no hay espacio para el triunfalismo y reafirmó el compromiso de la Junta de Gobierno con su mandato prioritario: contener el incremento sostenido de los precios.
“En el Banco de México aún no cantamos victoria. La tasa de referencia en su nivel actual contribuye a afianzar la trayectoria descendente de la inflación hacia la meta y fortalece el anclaje de las expectativas”, aseveró la funcionaria.
Factores temporales y presión en servicios
El reciente descenso inflacionario responde en gran medida a choques de oferta favorables en el sector agropecuario. Datos del Inegi confirman que en julio los productos del campo registraron una deflación mensual de -1.51%, destacando la caída del -3.11% en frutas y verduras. Sin embargo, Banxico advierte que este alivio es de carácter transitorio debido a la alta volatilidad de dichos precios frente a fenómenos meteorológicos.
El foco de preocupación para la autoridad monetaria se concentra en el componente subyacente —aquel que determina la tendencia de mediano plazo—, el cual se ubicó en 3.95%, con el rubro de servicios mostrando una resistencia particular al situarse en 4.36%.
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│ DESGLOSE INFLACIONARIO - JULIO │
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│ • Inflación General: 3.12% (cerca del objetivo)│
│ • Inflación Subyacente: 3.95% │
│ • Servicios: 4.36% (alta persistencia) │
│ • Agropecuarios: -1.51% (caída temporal) │
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Tasa del 6.5% y el objetivo central
Ante este escenario, la Junta de Gobierno mantendrá la tasa de interés de referencia en 6.5 por ciento, nivel que la gobernadora considera idóneo para consolidar la convergencia a la meta oficial de inflación hacia finales de 2027.
Rodríguez Ceja aclaró que la política monetaria no busca evaluar o reactivar de forma directa la actividad económica, sino que analiza la dinámica productiva únicamente como un factor que condiciona los precios:
- El foco es la inflación: La holgura o desaceleración económica se toma en cuenta en la medida en que afecte el ritmo del índice de precios.
- Política sin rumbo fijo: La tasa del 6.5% no es inalterable ni representa un techo definitivo; las futuras decisiones dependerán estrictamente de cómo evolucionen los determinantes de la inflación.
- Efectos con rezago: Banxico contempla que las decisiones de política monetaria tardan meses en surtir un efecto pleno en la economía real.
