- La medida está en línea con el recorte aplicado a la calificación de largo plazo de México; la agencia ratifica la nota de la petrolera en escala local.
HR Ratings revisó a la baja la calificación en escala global para las 25 emisiones vigentes de Pemex, en línea con la medida anunciada para la calificación de largo plazo del soberano.
La calificadora de riesgo crediticio informó que la nota para la petrolera pasó de HR BBB+ a HR BBB y mantuvo su perspectiva estable, lo que significa que no prevé otro deterioro en el corto plazo.
“Lo anterior debido al estatus de soberana de facto que consideramos mantiene la deuda de la empresa debido al apoyo mostrado por el gobierno federal a través de aportaciones para el pago del servicio de la deuda e inversiones de capital y apoyos fiscales. Se considera, además, la relevancia que tiene Pemex como fuente de ingresos para el país”, manifestó la agencia.
Expuso que durante 2025, los ingresos totales de Pemex mostraron una reducción de 8.6% a 1.5 billones de pesos derivado de un menor precio de la mezcla mexicana de exportación (MME) y de un menor volumen de exportación de crudo, que no pudo ser compensado por las ventas domésticas.
Añadió que en el acumulado al segundo trimestre de 2026, los ingresos crecieron 11.3% anual debido al alza en los precios de referencia, y la deuda total en pesos al cierre del segundo cuarto tuvo una disminución de 11.6% frente al cuarto trimestre de 2025.
Detalló que a diferencia del año anterior, la reducción no respondió solo a un efecto cambiario favorable, ya que en términos de dólares la deuda también disminuyó 9.1%, como resultado de las amortizaciones principalmente cubiertas con aportaciones del gobierno federal.
Factores que podrían afectar la calificación
La agencia señala que en caso de que se presentara un cambio en la relación entre Pemex y el gobierno que demuestre que la deuda de la empresa ya no tiene el respaldo del soberano, la calificación podría ser modificada.
Agrega que cualquier cambio, positivo o negativo, de la calificación soberana de México y en su perspectiva se reflejaría directamente en la calificación global de Pemex.
En su anuncio sobre el recorte de calificación del soberano, la agencia reconoció los esfuerzos del gobierno para apoyar a Pemex en la reducción en sus niveles de deuda bruta, con esquemas financieros novedosos que permiten afrontar las amortizaciones de deuda programada con mayor holgura.
Las medidas, agregó, permitirán a la empresa generar balances financieros positivos con base en su contabilidad fiscal.
Previó que la generación de superávit financiero de Pemex será aún insuficiente para dejar de recibir los apoyos del gobierno para el pago de deuda, por lo menos hasta 2029.
HR Ratings reconoce avances: Pemex
HR Ratings ratificó además la nota de Pemex en escala local de HR AAA con perspectiva estable para seis emisiones.
La petrolera destacó en un comunicado esa ratificación al subrayar que la calificadora reconoció los avances en el fortalecimiento de su posición financiera y operativa, como resultado de la estrategia integral implementada de manera coordinada con el gobierno.
En su evaluación, informó Pemex, HR Ratings destacó la reducción de la deuda financiera, la recuperación de los ingresos y del flujo operativo, así como la mejora en el perfil de vencimientos y las condiciones de liquidez respecto de su revisión anterior.
“Estos avances reflejan los resultados de las operaciones de refinanciamiento y de la estrategia de fortalecimiento financiero de Pemex”, manifestó.
Añadió que la calificadora también reconoció la recuperación de la actividad operativa durante 2026, respaldada por una mayor producción de líquidos y una tasa de restitución de reservas superior al 100%. Resultados que contribuyen a fortalecer la capacidad productiva y las perspectivas financieras de la empresa.
La petrolera sostuvo que su estrategia integral, impulsada en coordinación con Hacienda, busca consolidar esos avances mediante una estructura financiera más sólida, un perfil de vencimientos ordenado y una mayor eficiencia operativa.
“Su implementación permitirá avanzar gradualmente hacia una mayor autosuficiencia financiera y menores necesidades futuras de apoyo presupuestario del gobierno federal”, expresó.
