John W. Diamond/The Conversation*
Las consecuencias económicas del actual cierre del gobierno federal dependen fundamentalmente de cuánto dure. Si se resuelve rápidamente, los costos serán pequeños, pero si se prolonga, podría hacer que la economía estadounidense caiga en picada.
Esto se debe a que la economía ya se encuentra en un estado precario, con el mercado laboral en apuros, los consumidores perdiendo la confianza y aumentando la incertidumbre.
Como economista que estudia las finanzas públicas, sigo de cerca cómo las políticas gubernamentales afectan la economía. Permítanme explicar cómo un cierre prolongado podría afectar a la economía y por qué podría ser un punto de inflexión hacia la recesión.
Impactos directos de un cierre del gobierno
El cierre parcial del gobierno comenzó el 1 de octubre, cuando demócratas y republicanos no lograron llegar a un acuerdo sobre la financiación de una parte del gobierno federal. Un cierre parcial significa que se aprobaron algunos proyectos de ley de financiamiento, el gasto en derechos continúa ya que no depende de las asignaciones anuales, y algunos trabajadores se consideran necesarios y permanecen en el trabajo sin cobrar.
Si bien la mayoría de los 20 cierres que ocurrieron desde 1976 hasta 2024 duraron solo unos días a una semana, hay señales de que el actual puede no resolverse tan rápido. La economía definitivamente sufriría un golpe directo al producto interno bruto por un cierre prolongado, pero son los impactos indirectos los que podrían ser más dañinos.
El cierre más reciente, que se extendió durante las vacaciones de invierno de 2018-2019 y duró 35 días, fue el más largo en la historia de Estados Unidos. Después de que terminó, la Oficina de Presupuesto del Congreso estimó que el cierre parcial retrasó aproximadamente 18,000 millones de dólares en gastos federales discrecionales, lo que se tradujo en una reducción de 11,000 millones en el PIB real.
La mayor parte de esa producción perdida se recuperó más tarde una vez que terminó el cierre, señaló la CBO. Estimó que las pérdidas permanentes eran de alrededor de 3,000 millones de dólares, una gota en el océano para la economía estadounidense de 30 billones de dólares.
Los impactos indirectos y más duraderos
El impacto total puede depender en gran medida de la psicología del consumidor promedio.
Los datos recientes sugieren que la confianza del consumidor está cayendo a medida que el estancamiento del mercado laboral se hace más evidente. La confianza empresarial ha sido mixta, ya que el índice manufacturero sigue indicando que el sector está en contracción, mientras que otras medidas de confianza empresarial indican expectativas mixtas sobre el futuro.
Si el cierre se prolonga, los efectos psicológicos pueden conducir a una mayor pérdida de confianza entre los consumidores y las empresas. Dado que el gasto de los consumidores representa el 70% de la actividad económica, una caída de la confianza de los consumidores podría indicar un punto de inflexión en la economía.
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Estos efectos indirectos se suman al impacto directo de la pérdida de ingresos para los trabajadores federales y aquellos que operan con contratos federales, lo que conduce a reducciones en el consumo y la producción.
El riesgo de despidos significativos del gobierno, más allá de las licencias habituales, podría profundizar el daño económico. Los despidos prolongados cambiarían las pérdidas de un retraso temporal a una pérdida más permanente de ingresos y capital humano, reduciendo la demanda agregada y aumentando potencialmente los efectos de contagio del desempleo en el sector privado.
En resumen, si bien los cierres que terminan rápidamente tienden a infligir pérdidas modestas, en su mayoría recuperables, un cierre prolongado, especialmente uno que involucre el despido de un número significativo de trabajadores del gobierno, podría infligir impactos más grandes y duraderos en la economía.
La economía de EU ya está en dificultades
Todo esto está ocurriendo mientras el mercado laboral de EU está emitiendo advertencias.
Las nóminas crecieron solo en 22,000 en agosto, y las estimaciones de julio y junio se revisaron a la baja en 21,000. Esto sigue al crecimiento de la nómina de solo 73,000 en julio, con estimaciones de mayo y junio revisadas a la baja en 258,000. Además, las revisiones anuales preliminares de los datos de empleo muestran que la economía ganó 911,000 puestos de trabajo menos en el año anterior de lo que se había informado.
El desempleo de larga duración también está aumentando, con 1.8 millones de personas sin trabajo durante más de 27 semanas, casi una cuarta parte del número total de personas desempleadas.
Al mismo tiempo, la adopción de IA y la reducción de costos podrían reducir aún más la demanda laboral, mientras que el envejecimiento de la fuerza laboral y la menor inmigración reducen la oferta laboral. El presidente de la Fed, Jerome Powell, se refiere a esto como un “curioso tipo de equilibrio” en el mercado laboral.
En otras palabras, el mercado laboral parece haberse detenido en seco, lo que dificulta que los recién graduados encuentren trabajo. El desempleo de los recién graduados, es decir, los que tienen entre 22 y 27 años, es ahora del 5.3% en relación con la tasa de desempleo total del 4.3%.
Los últimos datos del informe de empleo de ADP, que mide solo datos de empresas privadas, muestran que la economía perdió 32,000 puestos de trabajo en septiembre. Esa es la mayor disminución en dos años y medio. Si bien eso es preocupante, los economistas como yo generalmente esperamos que salgan las cifras oficiales de la Oficina de Estadísticas Laborales para confirmar la exactitud del informe de la empresa de procesamiento de nóminas.
Los datos del gobierno que se suponía que saldrían el 3 de octubre podrían haber ofrecido un posible contrapunto a las malas noticias de ADP, pero debido al cierre, BLS no publicará el informe.
Problemas que los recortes de tasas de la Fed no pueden solucionar
Esto solo aumentará la incertidumbre que rodea la salud de la economía estadounidense. Y se suma a la incertidumbre creada por los aranceles intermitentes, así como por los aranceles recientemente impuestos a la madera, los muebles y otros bienes.
En este contexto, se espera que la Fed baje las tasas de interés al menos dos veces más este año para estimular el gasto de los consumidores y las empresas luego de su recorte de un cuarto de punto en septiembre. Esto aumenta el riesgo de reavivar la inflación, pero el enfriamiento del mercado laboral es una preocupación más inmediata para la Fed.
Si bien las tasas más bajas a corto plazo pueden ayudar en el margen, creo que no pueden resolver los desafíos más profundos, como los déficits y la deuda públicos masivos, los presupuestos familiares ajustados, una crisis de asequibilidad de la vivienda y una fuerza laboral cada vez más reducida.
La pregunta ahora no es si la Fed recortará las tasas, porque probablemente lo hará, sino si ese recorte ayudará, particularmente si el cierre dura semanas o más. La política monetaria por sí sola no puede superar la incertidumbre creada por los aranceles, la falta de restricción fiscal, las empresas enfocadas en reducir costos reemplazando a las personas con tecnología, el impacto del cierre y los temores de los consumidores sobre el futuro.
Las tasas de interés más bajas pueden ganar tiempo, pero no resolverán estos problemas estructurales que enfrenta la economía estadounidense.
*John W. Diamond es director del Centro de Finanzas Públicas del Instituto Baker en la Universidad de Rice.
Este artículo fue publicado originalmente en The Conversation
